諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫·施蒂格利茨日前接受媒體采訪時(shí)說(shuō)，美國(guó)和以色列襲擊伊朗引發(fā)地緣局勢(shì)緊張將給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難性后果，令不確定性達(dá)到新的高度，如同向美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)“投擲了一枚手榴彈”。

　　美以襲擊伊朗引發(fā)的戰(zhàn)事持續(xù)升級(jí)，導(dǎo)致霍爾木茲海峽通行受阻。作為全球關(guān)鍵的能源和物資運(yùn)輸通道，海峽“梗阻”給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊，其產(chǎn)生的負(fù)面外溢效應(yīng)或許在戰(zhàn)事結(jié)束后很久都難以消退。

　　全球經(jīng)濟(jì)遭遇“動(dòng)脈梗阻”

　　“想象一下，你心臟中有一條動(dòng)脈把血液輸送到身體其他部位。霍爾木茲海峽就相當(dāng)于那條動(dòng)脈。”美國(guó)前總統(tǒng)能源顧問(wèn)鮑勃·麥克納利日前接受采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，霍爾木茲海峽的重要性遠(yuǎn)超想象。

　　霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)脑图s占全球石油運(yùn)輸總量的五分之一，天然氣約占五分之一。另外，相當(dāng)比例的化肥、化工產(chǎn)品等全球農(nóng)業(yè)和制造業(yè)原材料都要經(jīng)過(guò)這一海峽運(yùn)往世界各地。

　　戰(zhàn)事發(fā)生后，海峽航運(yùn)停滯對(duì)區(qū)域內(nèi)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響很快顯現(xiàn)，也給全球主要進(jìn)口地區(qū)帶來(lái)嚴(yán)重的供應(yīng)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著沖突擴(kuò)大，航運(yùn)市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩。多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)始取消或限制相關(guān)航線的保險(xiǎn)服務(wù)，進(jìn)而推高運(yùn)輸成本。有保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)指出，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正在推高全球航運(yùn)費(fèi)用。

　　戰(zhàn)事不僅影響全球加油站，還影響普通人的餐桌?；魻柲酒澓{承載了海灣國(guó)家關(guān)鍵糧食產(chǎn)品的運(yùn)輸，也承載了相當(dāng)比例的氮肥等化肥的全球供應(yīng)。

　　在北半球春耕季節(jié)，一旦化肥運(yùn)輸延誤，當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)發(fā)展將受到顯著影響。世界報(bào)業(yè)辛迪加網(wǎng)站撰文指出，戰(zhàn)事如持續(xù)延宕，或?qū)⒁l(fā)“全球糧食危機(jī)”。

　　工業(yè)原材料價(jià)格普漲

　　“生產(chǎn)無(wú)法像開(kāi)關(guān)燈那樣隨意啟停。”畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴安娜·斯旺克日前表示，油價(jià)不會(huì)簡(jiǎn)單因?yàn)閼?zhàn)事結(jié)束就恢復(fù)正常，重啟閑置產(chǎn)能、修復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施也需要相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。這意味著，依賴原油作為關(guān)鍵原材料的制造業(yè)可能在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　能源是燃料，更是制造業(yè)基礎(chǔ)。戰(zhàn)事沖擊正從原油一環(huán)一環(huán)傳導(dǎo)至全球生產(chǎn)鏈末梢。例如，卡塔爾天然氣斷供導(dǎo)致全球氦氣價(jià)格翻倍。作為半導(dǎo)體制造關(guān)鍵材料，氦氣漲價(jià)引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈面臨不確定性。《韓國(guó)時(shí)報(bào)》透露，韓國(guó)芯片企業(yè)已開(kāi)始全面檢查氦氣庫(kù)存，尋找替代來(lái)源。

　　又如，硫磺作為化肥、芯片和金屬加工的重要基礎(chǔ)原材料也因霍爾木茲海峽斷航價(jià)格大漲。重要原材料石腦油斷供，導(dǎo)致下游依賴這一原材料的化工廠紛紛減產(chǎn)、停工。全球聚乙烯供應(yīng)也因海峽斷航受到影響。

　　另外，鋁等基本金屬因?yàn)槟茉春瓦\(yùn)輸成本增加漲價(jià)。鋁廣泛用于汽車(chē)、航空和新能源設(shè)備，其價(jià)格波動(dòng)直接傳導(dǎo)至制造業(yè)部門(mén)。

　　從能源、化工到金屬材料，霍爾木茲海峽“梗阻”正在暴露全球制造業(yè)的脆弱性。有分析人士表示，當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)面臨的問(wèn)題已不是“成本高不高”，而是“原料有沒(méi)有”。

　　地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)資本定價(jià)

　　“市場(chǎng)正試圖為戰(zhàn)事帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失重新定價(jià)?！庇忻襟w在報(bào)道中這樣說(shuō)。

　　分析顯示，美以伊戰(zhàn)事正在給全球市場(chǎng)帶來(lái)一種深刻影響，即資本不再基于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和商業(yè)盈利的預(yù)期進(jìn)行定價(jià)，而是轉(zhuǎn)向?qū)?zhàn)事、能源和通脹風(fēng)險(xiǎn)的重新評(píng)估。

　　戰(zhàn)事發(fā)生后，全球主要石油公司總市值兩周內(nèi)增加超過(guò)1300億美元。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》日前報(bào)道，美以伊沖突爆發(fā)以來(lái)，國(guó)際油價(jià)震蕩走高，美國(guó)石油生產(chǎn)商今年有望獲得超過(guò)600億美元“意外之財(cái)”。

　　與此同時(shí)，原本作為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要策源地的新興市場(chǎng)則遭遇經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。隨著戰(zhàn)事延宕，投資者紛紛轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)，造成股市、債市和大宗商品價(jià)格同步震蕩，嚴(yán)重?cái)_亂了新興市場(chǎng)資本流動(dòng)。

　　《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，高油價(jià)造成各方面成本膨脹，疊加資本外流，容易引發(fā)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體本幣貶值，進(jìn)而給這些經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)輸入型通脹。

　　更深層變化在于，資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好正在系統(tǒng)性收縮。在對(duì)當(dāng)前技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極為重要的高端制造等領(lǐng)域，資本態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，因?yàn)椤暗鼐夛L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”顯著上升會(huì)導(dǎo)致企業(yè)估值下降。當(dāng)戰(zhàn)事、能源與供應(yīng)鏈成為影響資產(chǎn)價(jià)格的核心變量，資本市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心，全球經(jīng)濟(jì)恐將進(jìn)入一個(gè)充滿更大不確定性的新階段。